北京时辰2024年10月25日财政部公布2024年9月财政出入情况。其中：一般各人预算收入同比-2.20%(升值税-5.60%，个东说念主所得税-4.90%，印花税-22.90%、企业所得税-4.30%；残害税1.60%、出口退税10.40%)；一般各人预算开销同比2.00%(社会保险和劳动4.30%；素质1.10%)。政府性基金预算收入同比-20.20%(中央6.70%，地点-22.50%)；政府性基金预算开销同比-8.90%(中央17.80%，地点-9.70%)。

　　中枢不雅点

　　一般各人预算

　　一般各人预算收入：9月一般各人预算收入历程72.8%，低于畴昔五年同时均值5.0个百分点，较8月扩大0.4个百分点，实体经济方式增长的压力关于财政收入株连仍未经管，9月CPI同比增速+0.4%，较8月回落0.2个百分点，保管低通胀的特征。从收入结构来看，9月与经济增长关系的升值税和企业所得税等收入不竭负增长，从增速变化来看，出口退税放缓响应外需回落小黑屋 调教，而企业所得税-4.3%小幅改善。此外证券交游印花税同比增速-54.2%，体现昨年“证券交游印花税减半征收”策略影响延续，且旯旮回升。

　　一般各人预算开销：9月一般各人预算开销历程70.7%，低于畴昔五年同时均值1.6个百分点，财政开销严慎的景况暂时莫得挪动；长端债券不竭取得阛阓增抓，但利率受央行买短卖长的对冲。从具体开销结构来看，财政开销主要体当今农林水事务开销(+6.4%，+1.0pct)、城乡社区事务开销(+6.1%，-0.4pct)等领域。值得提防的是债务付息开销9月同比增速不竭回升至+8.0%，是昨年5月以来的最高增速。

　　政府性基金预算

　　政府性基金预算收入：9月政府性基金预算收入历程43.6%，低于畴昔五年同时均值扩大至15.7个百分点，年头以来差值进一步扩大，年内需要存眷“一次性加多较大畛域债务名额置换地点政府存量隐性债务”的落地。从结构来看，咱们存眷的地盘阛阓的改善依然需要时辰，9月国有地盘使用权出让收入增速改善0.8pct至-24.6%，从需求端当前房地产阛阓治疗仍需要时辰；从供给端存眷专项债收储策略的鼓舞。

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　　畴昔存眷两点：一是通过债务置换开释出的财政空间关于预期的改善；二是年末两个月“通过承袭轮廓性顺次，不错终了出入均衡，完周详年预算宗旨”带来的开销延伸。

　　风险

　　以上推行节选自华泰期货也曾发布的宏不雅数据追踪专题评释20241027：《化债和延伸，箭已在弦上——中国财政系列六》，完好评释请通过华泰天玑系统查阅：https://ent.htfc.com。